《【妖舞魔亂】解鈴還需繫鈴人 歐元危機實是政治問題》+01

 

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【解鈴還需繫鈴人 歐元危機實是政治問題】+01
2010/05/26-戴文揚
【DigiTimes-國際財經】

 

據金融時報(FT)報導，歐元危機雖不致導致歐元區解體，不過已將歐盟的弱點揭示出來。以經濟問題等同政治問題的角度切入，歐盟現階段最缺乏的不是金融策略，而是更廣泛的政治立場共識，以利進行結構性改革。

歐元成功打造出單一貨幣市場，然貨幣聯盟與經濟計畫一樣，具有高度政治性。歐元當前危機，主因既非經濟挑戰，亦非貨幣貶值或主權經濟規範。歐元危機是政治議題，不過其嚴重性可能已被誇大。

就目前看來，歐盟各國維持結盟意願高，也沒有驅逐任何會員國的必要。就算有會員國意圖脫離，必須付出的代價也相當高。為解決歐元現在承受的壓力，各國政治領導人必須提出新的政治協定，取代過去促成歐盟誕生的條款。

 

歐元危機除牽涉歐盟金融財政外，也是政治議題，歐盟各國可能需要進行新一波政治協商，進行結構性改革，才是根本之道。法新社

德國過去主動放棄強勢的德國馬克，以便將德國式的紀律套用到歐元區，該紀律以3大支柱維繫，分別是擁有自主性、以抑制通貨膨脹為主要任務的歐洲央行(European Central Bank；ECB)、要求會員國制定謹慎財政及會員國之間禁止直接注資紓困。

3大支柱中，如希臘危機所示，已有2大支柱失效，僅存歐洲央行苦撐，且歐洲央行的自主獨立性也開始搖搖欲墜。舉例而言，無論是德國還是法國，當景氣甚佳時，都無視或規避當初制定的嚴格要求，用舉債推動浮濫的預算規劃。西班牙原先公債佔GDP比率比德國低，卻因缺乏紀律的財政、未能及早規劃推動實質性經濟成長的改革，導致如今陷入危機。

鉅額的資本原可緩減經濟危機可能帶來衝擊，卻因各國政府的狂歡式(binges)消費性預算導致浪費投資。由希臘危機引爆的歐元危機，可能也讓原先制定的遊戲規則崩壞，因犯規者未受懲處，反而獲得援助。

例如，南歐國家似乎正在籌組「紓困聯盟」(bail-out union)，盼遵守遊戲規則者能替打破規則者善後。部分領導者開始認為歐盟的原先的要求過於嚴苛，禁止紓困條款如今變成非預設條款(no- default clause)，讓遵守規則的德國納稅人深感遭到愚弄。

新的政治協商是當前維繫歐元區的最大任務，然整個歐盟會員國中，似乎缺乏具備足夠領導技巧的政治領袖，足擔負此重責大任。在歐元危機處理上，歐盟各國也顯得腳步不一、反覆，並且缺乏共識。內部的意見分歧也延遲了國際貨幣基金(IMF)對希臘的紓困抉擇。

部分歐盟領導人將希臘比做雷曼兄弟(Lehman Brothers)，因兩者皆有過度借貸投資及財務不透明等問題，且其製造的問題皆具有漫延性。由此看來，兩者的解決方案也會雷同。

首先，正如德國財政部長Wolfgang Schaeuble建議，為防止IMF紓困方案失敗，必須事先為希臘做好重建規劃，讓希臘可以安全的破產。

再來，要盡力防堵破產效應漫延到其他國家。如果750億歐元的紓困方案此後可對其他國家自動生效，那首先必須全面防堵連鎖效應的發生。

最後，破產效應最嚴重的結果是漫延至私人企業，尤其對偏好紓困銀行的德法政府來說，更是如此，因此要想盡辦法預防。

要求歐盟會員國負起主權責任，並不會削減歐元區的政治凝聚力，反而會予以增強。因此種作法可讓歐元區財政更加符合民意。

制定出新的穩定成長條款也是刻不容緩的任務，因原先的條款不具有約束力。對於往後的規則破壞者，應要求歐盟基金(EU funds)撤出，並暫停該國對歐元區事務的投票權。不過，在加強財務清廉的同時，必須體認清廉財務並非首要之務，因為經濟成長才是穩定發展的先決條件。無理的要求國家縮小債務，不會穩定經濟，反而會造成政治動盪。

換句話說，有能力的國家必須提供籌碼，赤字預算可以幫助經濟復甦。財政景縮必須和刺激市場需求的手段並行。歐洲未來的經濟成長必須仰賴產品製造及銷售，要達成此目標，單靠貨幣或財政都絕對不夠，關鍵因素實為歐盟避談已久的結構性改革。

儘管歐元出現危機，然對歐元區來說，最好的情形並非貨幣穩定，而是經濟活動發展旺盛。如果歐元區不完成大規模的政治協商，各國會因單方面利益進而停滯發展並強制性節約。為了抑制通貨膨脹，各國將對歐洲央行施壓，讓歐洲央行喪失自主性，最終陷歐元於危險之中。

避免歐元陷入上述危險，是歐元區政治領導人的責任。儘管德國總理梅克爾(Chancellor Merkel)說「如果歐元失敗，則歐洲失敗。」不過實際上，正確的說法應該是「如果歐洲失敗，則歐元失敗。」因歐元問題，實是政治問題。

 

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