《【妖舞魔亂】氣弱游絲 歐元還能活多久？》+01

 

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【氣弱游絲 歐元還能活多久？】
2010/05/21-陳逸民
【DigiTimes - 國際財經】

泰晤士報(The Times)20日報導，德國總理梅克爾(Angela Merkel)19日表示歐元危險了，她說的並沒有錯，歐元集團似乎越來越有可能分裂或是萎縮，16個會員國中可能會消失至少1個會員，雖然世界各國本月對其提供了7,500億歐元的紓困金，已為它爭取了一些時間。

預估希臘、葡萄牙甚至德國可能退出歐元區，倫敦地區的基金經理人現在都在猜測，歐元區成員究竟要如何退出歐元。雅典的律師一直在思考退出歐元的可能性。希臘總理George Papandreou身邊的人士表示，目前不可能退出歐元，不過他並不排除這種可能性。很難想像歐元區任何一國退出歐元區，不過事實上整個歐洲都在考慮這種可能。

 

德國總理梅克爾(Angela Merkel)表示，歐元危險了，她說的並沒有錯，歐元集團似乎越來越有可能分裂或是萎縮。法新社

歐元區為何陷入這樣的麻煩？全球金融危機將歐元成立之初就存在的瑕庛給曝露了出來。歐元區是歐洲經濟體質差異很大的北方富國和南方窮國的結合。德國前總理暨歐元之父柯爾(Helmut Kohl)推翻了地中海國家改革不夠，還不能加入歐元區的這種擔憂。歐元區抑制負債以及赤字的規範也沒有對促成改革造成太大效果，因為法國以及德國率先打破了這些規範。

由於全球金融風暴，希臘表示該國可能無法償還負債，引發市場對歐洲政府負債的信心危機。這種恐懼擴散到葡萄牙、西班牙、愛爾蘭以及義大利。交易員警告，下個被波及的就是英國。抑制這場危機的代價很高。由歐盟、歐洲央行(ECB)以及國際貨幣基金(IMF)共同完成的紓困計畫，規模比歐元年度預算還多5倍之多。

不過這項紓困計畫，並沒有解決這場危機。它同時還引發了希臘、或者葡萄牙甚至德國是否退出歐元區的問題。希臘正面對近乎不可能的任務：要在3年內將預算赤字由佔國內生產總值(GDP)比重的14%削減到4%以下。該國目前發生的暴動雖然已經退去，不過削減赤字可能引發經濟衰退，讓償債變成不可能。要見到希臘在不貶值該國貨幣下達到經濟成長，有些困難。不過身為歐元區的一員，它也沒有權力讓貨幣貶值。雖然自紓困案公佈以來，退出歐元區之說已經逐漸消褪，不過這項禁忌已被打破。

相較之下，德國與論都在討論加入歐元區是否符合該國利益。德國為貢獻了 1,230億歐元的紓困金，德國納稅人對於拯救揮霍無度的歐洲南方人至感憤怒。他們對於加強控制歐元國家財政的呼籲也不表歡迎。因為這將對德國的獨立性造成限制，並使得他們努力賺來的盈餘移轉到南方成為1種習慣。

歐元會員國該如何退出歐元？加入歐元區就像買了單程票，去了就回不來。不過銀行家以及律師，考慮了很多選項。其中一個，是採取突然間退出，以避免銀行發生擠兌，不過因為沒有事前警告，恐怕會激怒歐洲央行，而且此一選項在某家銀行開始出現擠兌，迫使其他銀行必須跟進退出歐元前，恐怕不會得到太多關注。另外一個退出歐元的方法，則是採取在限制下退出的作法，亦即從限制歐元的兌換開始。

歐元區的成立比較像是一場政治羅曼史，而不是一個經濟計畫。歐元崩潰引發的動盪將非常巨大。如果讓一些會員國退出歐元區，對他們最有利，則支持歐元俱樂部的價值將不復存在。究竟對歐元的威脅，並不等同對歐洲的威脅。

 

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