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【1兆美元債務恐拖垮經濟 大陸銀監會清查地方政府】+01
2010/05/13-蔡馥謙
【DigiTimes-國際財經】
為使經濟盡快走出低谷，大陸地方政府大規模的投資也帶來了可怕的副作用，據悉，大陸地方債務已達人民幣7兆元(約合1.024兆美元)，專家憂心地方債務有可能會拖垮大陸經濟剛剛復甦的腳步。法新社
為使經濟儘快走出低谷，大陸地方政府大規模的投資也帶來了可怕的副作用─居高不下的舉債。據悉，大陸地方債務已達人民幣7兆元(約合 1.024兆美元)，專家憂心地方債務有可能會拖垮大陸經濟剛剛復甦的腳步。
大陸銀行業監督管理委員會(簡稱銀監會)主席劉明康日前強調，銀監會將嚴守「風險底線」，地方政府融資情形及房地產市場更是管控重點。目前，銀監會對地方債的徹查活動已經開始，已確立「四步走」的方針，7月就會有結果。
但經濟專家憂慮，銀監會的徹查行動只能在短期內抑制地方政府融資，要解決長期問題，更需要體制上的改革。
劉明康在4月20日召開的「2010 年第2次經濟金融形勢分析通報會議」中指出，截至2009年底，大陸地方政府融資平台貸款金額約為人民幣7.38兆元，較前1年增長70.4%，佔一般貸款金額的20.4%，全年新增貸款人民幣3.05兆元，佔全部新增一般貸款的34.5%。
銀監會的統計數據顯示，截至2009年6月，全國各省、區、直轄市合計設立8,221家融資平台公司，其中隸屬縣級的公司約佔5成以上。而地方融資平台公司貸款債務與地方政府財力債務比率高達 97.8%，部分城市融資平台公司貸款債務率甚至超過200%。
據調查，某地市級平台2008年底貸款金額僅約人民幣12億元，2009年卻迅猛上升至人民幣60億元。許多縣級融資平台公司的融資來源中，銀行貸款更佔90%以上。如此多的投資資金，當然也提高了地方政府對債務的依賴程度。
在談到地方政府的還債能力時，全國政協經濟委委員、稅務總局原副局長許善達分析，按照目前的實際情況，地方預算結餘根本無力償還債務。
200 年地方財政中，土地收入人民幣1.6兆，地方融資總量卻達人民幣7.2兆。按照6%的利率計算，2010年地方政府需支付人民幣5,280億元的利息，也意味著從土地獲得的近3成資金都需用來支付利息。隨著地方政府2010年土地收入的大幅減少，地方財政將面臨著空前壓力。
地方債務是指地方政府組建城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等各種不同類型的公司，通過地方政府所劃撥的土地等資產，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。
大陸社科院財政與貿易經濟研究所副所長高培勇在接受採訪時表示，大陸政府的人民幣4兆元投資計畫其實也是造成地方債務的「元兇」，但更大的原因還是大陸的財政制度。
為應對金融危機衝擊，大陸祭出積極的財政政策，在2年內將以人民幣1.18兆元的財政資金拉動社會資金，形成人民幣4兆元左右的基礎設施建設投資。凡是能增加投資的渠道都增加投資，刺激性的政策也刺激了地方政府的債務。
但在財力不足的情況下，地方政府也只能走向借債一途。1994年大陸進行分稅制改革，一方面加強了中央政府的財力，削弱了地方政府的財力，而轉移支付制度又不完善，直接影響地方政府的財力；另一方面，地方政府又要承擔大量的公共事務支出。
大陸社科院財貿所研究員楊志勇也坦言，只要政府間財政關係沒有得到根本的改變，地方政府要生存下去，總是需要想辦法融資的。
也有許多學者專家指責，地方舉債是違法行為。天津南開大學經濟學院副研究員李冬妍表示，根據大陸《預算法》規定，地方政府是不允許赤字和發債的。不過，財政部財經科學研究所所長賈康卻跳出來辯駁，認為地方政府負債的深層原因是機制轉換和體制改革的相對滯後，加上地方可用財力不足的壓力，助長了地方政府的盲目舉債。
但姑且不論地方債務的根本原因，地方債務的風險才是討論焦點。據大陸媒體報導，一些地方政府依托政府融資平台舉債的方式已接近極限，地方政府債務率已高達 94%，個別縣市債務率甚至已超過400%。
財政部財政科學研究所綜合政策研究室副主任劉軍民認為，目前以各種變相形式和地方政府融資平台形式發行的地方債沒有納入到地方預算，舉債資金使用的預算不夠具約束性，且透明度與規範性都不足，極易釀成風險。
全國人大代表、人大財經委副主任委員尹中卿也警示，如果地方債務風險爆發，許多發展中的計畫勢必會半途而廢，地方政府融資鏈條斷裂，很多地方經濟發展也可能停頓。
記者了解到，地方融資平台的風險主要表現為係統性風險，很大程度上以未來經濟增長帶動地方財政收入增加、土地升值、招商引資等效益的顯現。
專家表示，地方政府貸款期限普遍較長，中長期貸款居多，初期不易察覺風險，一旦資金供應有變化，不良債務問題將會在幾年後才浮出台面。
2010 年1月，大陸國務院總理溫家寶在國務院第4次全體會議上提出，儘快制定規範地方融資平台的措施，防範潛在財政風險。同月，中國人民銀行行長周小川也警告，相關問題處理不當可能會導致地方政府的融資平台無法償還債務，造成銀行壞帳並造成其他問題。
然而，也有專家認為外界不需過度擔憂地方債務造成的危機。賈康就認為，地方融資平台是過渡性產物，既有正面效應也有負面效應，迄今為止其正面效應仍大於負面效應。
賈康認為，目前即使地方融資平臺的負債為人民幣7兆~8兆元，相當於GDP的20%，加上名義指標的公共債務金額，政府債務僅佔GDP的40%，還「不會出事」。
某些專家表示，不應過於悲觀地認為地方政府債務率高就會出現債務危機。問題的關鍵在於，債務和經濟的增長能否保持良性循環。如果財政經濟能保持良好的發展，債務風險是可以在發展過程中逐漸削減的。
據了解，北京政府也已開始行動消化地方債務。高培勇表示，經濟形勢變好讓大陸有更多空間可以解決這個問題。只要債務不要繼續增長，風險就可被控制。
從監管層近期披露的時間表上，也可看出決策層解決問題的決心。綜合多家商業銀行信息顯示，從2009年底監管層要求商業銀行針對政府平台公司提出詳細報告，地方融資平台貸款清查工作正緊鑼密鼓推進。
按照計畫，4月底之前，商業銀行要提交地方融資平台貸款初步自查報告，銀監會在5月會就融資平台整頓向國務院做階段性報告，6月底之前，各金融機構要完成該份報告並重新立據等整改工作；7月銀行上報結果；9月底之前必須完成對地方融資平台貸款的5級分類工作；年底之前完成貸款核銷。
4月22~23日，監管部門組織各大銀行召開內部會議，討論地方政府融資平台貸款的新操作準則，以控制貸款風險。在這次會議上，地方政府融資平台貸款風險問題被列為首要任務。
這些措施除保證人民幣4兆元的經濟刺激計畫持續外，還包括各銀行業金融機構應嚴格限制向地方政府融資平台下的新計畫發放貸款，在第2季結束前重組貸款，在第 3季結束前末前必須做到對平台貸款的準確5級分類；對發生資金挪用、抵押率或本金不足、管理混亂的平臺貸款，至少下調1個等級，相應提足撥備；年內完成壞賬核銷。
專家建議，地方債務就像高速行駛的列車，如果剎車太急，就會把財政風險向銀行風險轉移，如果不剎，或者剎車的力度不足，財政系統也負擔不了。地方政府融資如無制度、紀律的有效約束，必然會在分散狀態和不透明狀態下積累公共風險，一旦積累到被觸發，「救火」的代價損失將極其慘重，唯一的正確方向應是走向透明化、法紀化的「陽光融資」。
除了規範地方融資平台，曾康華還指出，防範地方政府「亂借錢」要賦予省級地方政府發行公債的權力並接受中央政府的監督和指導。發行公債的權力不要分散，即不要把發行公債的權力擴大到省以下地方政府。還要建立和完善省以下政府地方債務分配機制，使省以下政府地方既能享受到債務融資的利益，又承擔還款的責任，真正做到責、權、利的結合和統一。
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