3大黑天鵝現蹤 金融市場暴風將至 圖
新年開市頭一天，諸多專家所“預言”的黑天鵝已一一現蹤，宛如未來1年金融市場暴風將至前的預演，沙伊斷交導致地緣政治風險驟升，刺激國際油價無預警飆高，中國股匯雙殺引發投資人不安、拖累全球股市下挫，加上美國升息動向不確定性帶來的潛在壓力，地平線彼端已聞驚雷乍響。
伴隨地緣政治風險加劇，今年金融市場註定不平靜。油價所反映的不只是市場結構問題，也與地緣政治情勢息息相關，自1973年以敘戰爭引發首次石油危機以來，歷史上每次油價劇烈震蕩均難脫地緣政治因素。無論是油價低迷持續帶動原物料行情下挫，或如沙伊斷交等意料外事件驅使油價大漲，都令投資人深感擔憂。
在激進組織伊斯蘭國（IS）恐怖攻擊威脅陰影下，從中東地區、烏俄邊境乃至東歐及南中國海等區域局勢不安，都可能刺激油價走勢脫軌。若能源安全意識提高各國戰備儲油需求、產油地區情勢動蕩擾亂生產，促使油價暴沖，恐打擊歐洲等高度仰賴能源進口的國家，並推升企業與個人消費成本。
從另一方面而言，以沙烏地阿拉伯為首的OPEC（石油輸出國家組織）已放棄限制產量，沙、伊撕破臉恐將OPEC內部紛爭搬上檯面，使全球原油價格戰愈演愈烈，增添油價暴起暴落可能性。
而中國經濟景況似乎無助原物料行情回穩。最新數據顯示中國製造業景氣已連5個月走疲，創2009年至今連續走軟最久紀錄。IHS Global Insight亞太首席經濟學家畢斯瓦斯（Rajiv Biswas）指出，在製造業景氣衰疲的同時，服務業擴張動能卻增強，反映經濟呈雙速發展，鋼鐵、造船等關鍵出口領域產能過剩，恐使今年製造業景氣持續萎縮。
這凸顯了中國經濟轉型過程恐難平穩。即使中國人民銀行（人行）預料仍將寬鬆政策以提振經濟，投資人為規避風險仍紛紛撤離中國。若全球經濟展望走軟、美國聯準會（Fed）升息帶動美元走強，使資金加速流向美元等避險資產，勢必削弱人行對人民幣匯價的掌控力，將加深人行穩定匯率及開放資本市場的挑戰。
今年具美國FOMC（聯邦公開市場委員會）決策投票權的克里夫蘭Fed總裁梅斯特（Loretta Mester）周日已公開表示，她傾向更為積極的升息路徑，稱在上月啟動升息後，已無需再憑藉更多通膨升溫證據才可繼續收緊政策，且Fed可在任何一次例會決定升息，包括本月稍晚例會。
梅斯特的鷹派論調可能只是FOMC新一年立場轉變的先聲。部份經濟學家原本就擔心，若油價下跌等壓抑通膨的因素消失，令通膨開始加速增溫，恐迫使Fed加快升息步伐。在Fed內部升息步伐預期已快於市場的情況下，市場對政策環境仍將保持寬鬆太感安心，恐導致屆時投資人因措手不及而倍感慌亂。
從另一角度來看，倘若中國經濟減速進一步拖累新興市場整體景況，衝擊全球經濟並加深市場波動，可能反過來迫使Fed延緩升息腳步。但Fed升息步伐若比市場預期更緩慢，恐掀起外界對美國經濟前景的疑慮，最終市場依舊難免動蕩。
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