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股、 匯兩頭慘賠，外資打算閃人！銀行主管表示，金融海嘯過後，台幣存款利率創新低、台股表現更是差強人意，意謂台灣的投資環境對外資已沒太大吸引力，若新台幣 又貶不停，外資無疑是股匯兩失，近期外資匯出潮有擴大跡象。匯銀主管指出，台幣急貶恐陷入股、匯市雙跌的惡性循環，政府須審慎因應。
昨日兩大外匯經紀公司，匯市總交易量為十五．四六億美元，與上個月時，幾乎天天都低於十億美元的交易量，明顯放大。匯銀主管透露，昨日外資在大賣台股的同時，在匯市也是狂買美元，推估至少超過八億美元，是外資要走人的「盤纏」。
台幣貶股市跌 兩頭虧
新台幣貶值列車過站不停，昨日又再貶二．二四角，創二十二年來新低，累積今年以來，新台幣已貶值七％，「相當於一根跌停板」。
匯銀主管分析，貶值七％就是說，如外資在去年金融海嘯發生時，就將資金匯出，跟留到現在才走，資金就縮水至少七％，一百億元資產就變成九十三億元。不過，這還不包括投資台股的損失，如果加進去，外資等於是兩頭虧，不想匯出都難。
根據央行資料顯示，外國人在台新台幣存款，去年底時為二○七○億元，今年一月時又降至一九一八億元，這是近三年以來，外人新台幣存款首度低於兩千億元。
對此，銀行主管表示，這些泊在帳上的資金，可以伺機投入股市，也可以等匯出。但他認為，以台股疲弱不振的現況來看，外資應是走多於留，原因是這些帳上的資金，買股票大賠、不買股票卻得忍受匯損，「在這種情況下，如果你是外資，你會選擇一走了之，還是等新台幣愈變愈薄？」
是否全面撤資 須留意！？
行庫主管提醒央行，除留意外資大賣台股外，外資閒置資金的動向，更是動見觀瞻；尤其近期受台幣重貶影響，外資處分閒置資金的動作，變得更為積極，是否將全面撤資，央行要多注意。
匯銀主管指出，今年以來，外人新台幣存款餘額持續下滑，意謂外資「想走」的念頭未斷，如今台幣又重貶，是否會讓外資加速匯出；加速匯出的同時，台股這端還是在賣。換言之，台幣急貶恐造成股、匯雙跌的惡性循環，不得不慎。
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外資券商主管表示，由於全球經濟尚未脫離谷底，股市大起大落本來就十分正常，本周美國公布就業數據預料不會太好看，台幣持續貶值又加重外資匯出，外資第一個反應當然是「砍股票」，好消息是，台股跌幅應該會小於其他國家。
美國股市上周五再創十二年新低，拖累周一亞歐股市表現，德意志證券台股研究部主管王俊朗表示，二月分全球股市只有台股與陸股逆勢上漲，美股二月分其實是二月持續惡化，台股昨日拉回，補跌的成分比較大。
由 於德意志銀行預估，台灣央行三月底理監事會，應該會宣布再降息一次，由於目前台幣定存餘額已經創下歷史新高，在現階段外幣結構商品、房地產與壽險保單，都 已經失去吸引力下，台幣經過連續急貶後，目前投資人賺取匯差的空間也已經縮小，台灣民間游資，四月以前流入股市的機率很大。
一位不願具名外資分析師表示，台灣科技股現階段接單狀況，已經到達谷底，要繼續爛下去應該不至於，只要台灣出口數據衰退幅度開始縮小，對於大陸零組件與半成品出口開始回溫，就等於預告景氣有反轉跡象，「現階段觀察重點，就是總體經濟數據」。
另外，台幣匯率止貶，也是另一個指標，該分析師表示，央行現階段希望維持台灣外貿競爭力，「但台幣如果一直貶，外資怎麼敢進來」。
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外 資持續撤出，亞洲股市昨日同樣受到金融股拖累，普遍跌幅達到約2％至4％，韓股跌幅更超過4％，亞股全臉綠，僅中國股市在溫家寶上周末的「中國經濟復甦 論」後逆勢走揚，昨日陸股出現1％至2％不等漲幅。另外，高盛發布悲觀報告指出，亞股恐跌破2008年的低點，且以韓股最脆弱。
從外資動 向來看，上周國際資金持續撤出亞股，由於受到美國金融機構是否收歸國有的疑慮影響，國際資金上周在亞股多數出現賣超，總計賣超金額約7.7億美元，其中， 外資在台股賣超約2.4億美元，是連續第二周賣超；外資在南韓賣超3億美元，是亞股中賣超金額最高的市場，統計到上周4，外資在印度股市賣超2.1億美 元。
檢視2月以來，新興亞洲地區儘管成長動能備受期待，但因為當地貨幣分別走跌，MSCI新興亞洲二月跌幅亦達到6.16％。
但觀察2月份新興亞洲各國，除南韓以外，其餘國家外資賣超金額明顯減緩，並未因為亞洲區貨幣競貶，而有大規模資金撤退的現象。今年1、2月，亞洲國家中外資賣超幅度排第3的台灣，股市表現卻不俗，台股二月份漲幅為全球第二。
摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，台股在2月有明顯內資買、外資賣的現象，但因為外資買賣超金額不大，所以內資走向成為關注台股的焦點。
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美國學者古孟德（Terry Cooke）指出，全球經濟危機更凸顯亞洲在地緣政治上的重要性。穩定亞洲地區的經濟，美國與中國的關係必須建立在更穩固的經濟基礎上。
美國智庫「外交政策研究所」（Foreign Policy Research Institute）高級研究員古孟德在智庫發表的分析指出，過去半個世紀美國與亞洲的經濟相互依存共同成長，而目前也都面對經濟衰退。
目前全球的經濟危機和過去25年全球貿易不平衡的發展也有關係。全球貿易成長的速度，尤其是太平洋地區，遠大於全球生產力的成長。貿易的不平衡發展嚴重威脅全球經濟體系。
古孟德指出，近年來經濟表現突出的新興經濟在2008年都陷入衰退。以亞洲為例，台灣元月份的出口比去年同期下滑了44%；南韓不只是出口倒退，資金外流的情況比亞洲金融危機時還嚴重；中國政府已經宣佈估計產業界會有2000萬工作流失。
曾 任外交工作並派駐台北、柏林、東京及上海古孟德指出，根據國際貨幣基金（International Monetary Fund）統計，在這一波的經濟衰退中，已開發國家的經濟估計平均將下滑2%，而包括「金磚四國（BRICs）」在內的開發中國家的平均成長估計只有 3.3%。
雖然開發中國家仍有成長，這些新興經濟面臨的政治及社會的動盪可能更甚於已開發國家。
古孟德指出，中國地處於近年來全球經濟發展最蓬勃地區的中心，加上擁有龐大的貿易順差，將是穩定亞洲地區經濟的關鍵。
美國期望中國在全球經貿事務上能成為「負責任的利害關係者」。古孟德指出，許多中國的智庫學者都認為中國的經濟架構必須轉型才更能融入世界經濟。然而，這是大幅度及長期的工作，必然會因為糾葛的利益而受阻。
古孟德指出，歐巴馬政府新的政策方向中有一項關係到中國長期的經濟轉型--建議美國與中國共同致力於因應氣候變化的環保政策。美國和中國是全球廢氣排放最多的國家，這項合作實現這項政策目標，兩國可以蒙利。
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根據《經濟學人》報導，由於投資人接二連三自新興國家逃離，在貨幣、股票以及債券價格重挫下，未來可能會有更多國家發生外債違約。一些中東市場，尤其是杜拜已經陷入危機，其他新興國家則可能跟著崩塌，產生所謂的骨牌效應。
該 文透過三項指標—經常帳赤字、短期負債以及銀行貸存款比率，來判斷一國面對全球信用危機時的脆弱度。就經常帳赤字佔ＧＤＰ（國內生產毛額）比重而言，去年 許多小型東歐國家都出現二位數赤字，巴基斯坦、南韓以及波蘭今年經常帳赤字可能達到八％或以上，相當於泰國在一九九七年亞洲金融風暴發生前的赤字水準。
一九九七年初，泰國的短期負債達其外匯存底的一三○％，預估目前拉脫維亞和愛沙尼亞的短期負債比率都超過二五○％，匯豐（ＨＳＢＣ）預估南韓此項比率將在年底超過其正在萎縮的外匯存底，印尼、南非以及匈牙利的外匯存底越變越薄，俄羅斯情況亦然。
用來衡量銀行體系健康度的銀行貸存比，俄羅斯、巴西、南韓以及匈牙利等國在這項比率皆逾一，意味所屬銀行依賴海外貸款，為國內放款提供融資，因此將因為全球信用危機而飽受壓力。
相較之下，亞洲新興市場整體來看仍是全球新興市場中最安全的市場。僅南韓因為龐大的短期外債，以及銀行高度槓桿操作，風險和波蘭一樣高。
上 述三項指標只能評估各國的相對風險，要評估一國在面對危機時的絕對風險，必須預估未來十二個月的對外融資需求。瑞銀分析師安德森計算四十五個國家對外融資 和外匯存底的差距，發現只有十六國出現融資差距，其他國家的外匯存底即使沒有新的外資流入，皆足以應付未來一年的國際支付所需。這十六國全都位在中歐或是 東歐，榜上有名的還有兩個大型新興國家：巴基斯坦以及南非。
大多數新興市場擁有龐大的外匯存底，有助於避開危險，不過很不幸的，信用危機持續越久，這些國家的外匯存底就會縮水得越厲害。
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在韓元重貶下，新台幣兌美元匯率今天貶2.24角，收35.174元，匯價創22年新低。匯銀人士預期，在風險趨避下，資金撤離亞洲，未來新台幣走勢仍受美元、韓元升貶的影響。
根據台北時間下午 4時，央行提供的國際匯價顯示，韓元兌美元匯率今天重貶36.3韓元，收1570.3韓元，貶幅2.31%；新台幣今天貶2.24角，收35.174元，貶幅0.64%。
總計今年以來，韓元對美元貶值310.8韓元，貶幅19.79%，高於新台幣貶幅 6.58%（新台幣今年以來貶2.314元）。
事實上，自中央銀行1987年 7月中旬解除外匯管制後，新台幣兌美元匯率收盤鮮少貶破35元。
回顧2001年12月間，網路泡沫化之後，日圓兌美元匯率貶值至132日圓兌1美元，外資匯出，新台幣匯率收盤貶破35.1元。
2002年2月底，網路泡沫化後，台股持續下挫，加上外資匯出，新台幣貶破35.1元。
2002年10月間，前總統陳水扁提出「一邊一國」後，印尼峇里島發生夜總會爆炸事件，引發外界對於亞洲區域安全的疑慮，資金出走，亞洲貨幣同步走貶，新台幣匯率貶破35.1元。
今天傳出韓國外債危機引發外資出走，韓元一度貶值至1595韓元，創1998第一季以來新低，在亞幣競貶下，新台幣重貶2.24角，收35.174元，創1987年 1月以來的新低價。
花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂分析，新台幣重貶是因全球股市下跌，外資在風險趨避下，將資金撤離亞洲，包括韓元、星幣、新台幣等亞洲貨幣今天競相貶值。
瑞士銀行台灣區財富管理研究部主管蕭正義認為，亞洲貨幣短期已有競貶心態，事實上，台灣 1月出超仍高於去年第一季的出超金額，台幣該貶值至何種價位？仍要視央行態度及美元、韓元的走勢而定。
他表示，台灣與韓國經濟情況不同，去年韓國因經常帳逆差及資本外流，韓元大幅貶值；但台灣經常帳仍為順差；另外，去年韓國外匯存底減少 613億美元，而台灣外匯存底則增加214億美元。
蕭正義表示，新興市場國家的貨幣有競貶之勢，這種情形不只發生在亞洲市場，新興東歐及拉丁美洲國家的貨幣也有競相貶值的情形；去年以來巴西里拉、波蘭幣大幅貶值，就是例子。
韓元等亞洲貨幣競相貶值之下，新台幣短期走勢為何？蕭正義認為，新台幣兌美元匯率仍需視美元的強弱，及韓元何時止穩而定。
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新台幣貶破二十二年來新低，外界都在關注，三五．三元的「彭淮南防線」會不會衝破。雖說一線之隔，看起來並不起眼，但問題卻複雜許多，除經濟、物價外，外資態度、民眾信心、政治效應等，都要考量進去，央行難題才正要開始。
如彭淮南所言，台灣是個小型、開放的經濟體，不可能自外於國際，所以就拿匯率來說，跟著國際走也是很正常。於是，這幾年下來，央行雖言必稱市場供需，但匯率一直都是動態穩定，即「仿國際盤」，早就是央行奉為圭臬的「彭淮南鐵律」。
我上波匯價（盤間價）低點是三五．三元，意謂這也是我經濟史上最困難時期。換言之，過去幾年即便經濟再怎麼差，只要匯價不越「彭淮南防線」一步，新台幣無論怎麼貶，影響其實相對有限，因即便匯價再怎麼動，也不可能比當時更慘。
但，現在問題來了！一旦匯價今日破關，未來匯價恐怕深不見底，出口商要怎麼調整報價、進口商要如何調適，外資會不會棄台而去、民眾對台幣、台灣信心的打擊，這都是近廿年的「首次體驗」，如何調適恐怕還「有得喬」。
調適不好的話，對執政團隊肯定是重擊，甚至恐釀成如韓國的金融危機，央行更不可能置身事外。
韓元直直貶，至少還有個亞洲金融風暴低點二千元撐著，但台幣沒有，一旦破「彭淮南防線」後，看貶空間太大，影響層面更大。換言之，如此關鍵時刻，央行絕不可能放任過去的「彭淮南鐵律」，交市場或國際盤決定，勢必得對匯率明顯表態。
彭淮南號稱「外匯殺手」，對打擊投機客很有一套。只不過，外資看衰新台幣叫做投機，但若全民看衰新台幣、甚至台灣未來，這就是莫大的信心危機，後果不堪設想，央行怎能不謹慎以對？
彭淮南防線當前，要不要放，是難題！放了，要放多少，也是難題！放了以後，還有多少空間，更是大難題！這都夠彭淮南傷腦筋。只不過，能躊躇的時間恐怕不多，現在就看，當「彭淮南鐵律」遇上「彭淮南防線」，彭淮南打算怎麼做了！
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